在达能酝酿减持蒙牛股权后，有媒体分析说，“是达能缺钱了”。
食悟君对这个观点不敢苟同。
根据达能2020年财报，全年营收虽然略降1.5%，但每股收益逆增1%，说明达能的盈利能力还是可以的。
分析问题要看本质。达能持股蒙牛8年，此时宣布减持计划，应该更多地从蒙牛身上来寻找问题答案。
是蒙牛不行了吗？非也。相比孙伊萍执政那四年，蒙牛现在发展水平整体还是很棒的。
尤其是在蒙牛抛出2025年“再造一个新蒙牛”目标后，如果达能投资蒙牛更多是出于股权投资考虑，那么达能5年后再退出肯定比现在退出收益更高。
2013年、2014年，达能先后投资蒙牛共计70亿元人民币，持股9.8%左右。这应该算是达能投资蒙牛的成本。
我们再来看看达能投资蒙牛8年后的收益是多少：根据达能新通报，“达能目前达能再蒙牛持股市值约为8.5亿欧元（约合66亿元人民币）”。
达能的这个新通报数据可能有点不太准确，因为按照蒙牛目前1600亿港元市值和达能直接持股蒙牛9.8%股权来计算，按照市价，达能在蒙牛的股权将兑现162亿港元（约合135亿元人民币）。
即便是135亿元人民币，达能在蒙牛的投资收益也不能用“丰厚”来形容，毕竟投了8年之久。
所以问题来了：达能为什么要此时退出蒙牛？
商场如战场，更如情场。
蒙牛和达能的“婚姻”中出现“小三”了，正所谓第三者插足。
这个“第三者”是谁呢？没错，就是可口可乐。
2020年4月，蒙牛与可口可乐合资公司项目获得监管部门批准通过，2020年8月，蒙牛与可口可乐合资高端低温奶项目正式签约，2020年10月，“可牛了”公司完成工商登记。
就这样，可口可乐在2020年跟蒙牛完成“闪婚”，这一切都是在达能的眼皮底下完成的。
可口可乐和蒙牛，你们就不能顾及一下达能的“感受”吗？！
在2020年底的多个公开场合，蒙牛集团总裁卢敏放都对外推介“可牛了”，强调这款产品的优势，以及蒙牛对“可牛了”给予的厚望。
要知道，达能1987年进入中国市场的项目就是在广州设立酸奶公司。这么多年来，包括鲜奶在内的低温乳品一直是达能走遍全球的“特长”，2013年达能与中粮和蒙牛合资的项目也是低温酸奶。
蒙牛在高端低温奶新项目上，没有选择跟二股东达能合作，而是选择了跟大股东中粮很要好的可口可乐。这让达能很没面子，颜面尽失……
从这个角度讲，蒙牛大股东中粮已经在边缘二股东达能了。好在达能很识趣，果断退出。
所以问题又来了：可口可乐凭什么”上位“的？对于蒙牛来说，可口可乐比达能有哪些价值？
这主要有两方面的考虑：
1，可口可乐和蒙牛已经成为国际奥委会市场开发计划有史以来家联合赞助商（Joint TOP Partnership），且合作期直至2032年。显然，围绕奥运，蒙牛需要跟可口可乐紧密合作，协同作战，把奥运权益发挥到。
如果蒙牛要与可口可乐方面深度合作，就不得不清除达能这个”障碍“，也只有达能退出，可口可乐才有空间进来。
从这个角度来讲，乳业新媒体《食悟》有一个观点：达能减持并退出蒙牛后，接下来，不排除可口可乐以战略投资者的身份参股蒙牛。目前蒙牛与可口可乐只是产品业务方面的合作，未来极有可能从产品层面上的合作转向股权层面上的合作。
2，可口可乐跟蒙牛大股东中粮关系不一般。
改革开放初期，可口可乐在中粮的相助下回到了中国内地市场，双方在北京建成国内家可口可乐瓶装厂。
2000年，双方再次深入合作，在香港成立了由中资控股的可口可乐饮料公司。其中，中粮集团控股65%，可口可乐参股35%。
这么多年，可口可乐除了跟中粮合资瓶装厂，在中国没有其他任何合资项目，都是单打独斗。但随着食品饮料行业的环境变化，可口可乐需要在中国这个全球重要市场加大投入，深耕本土化。
除了碳酸饮料，可口可乐这回选择了一个更具营养健康的高端低温奶项目，并且选择了一家他们认为更靠谱、更信得过的合作伙伴——蒙牛。
值得一提的是，特朗普下台后，中美贸易战暂告一段落，未来双方将会在竞争中求发展。这个政治环境对于中美贸易合作来说，是更有利的环境。
而这，也更加坚定了蒙牛与可口可乐的合作意向。
后，再来多说两句。达能退出蒙牛是迟早的事情。
一位蒙牛经销商感慨称：达能终于退出了！过去这8年，没有看到达能给蒙牛带来的任何赋能，双方也没有什么实质性的合作项目。在这方面，达能是没法跟可口可乐相比的，“可牛了”已经成为蒙牛在低温乳品业务强势崛起的新征程，新期待。
食悟认为，达能退出后，蒙牛肯定会引入新的战略投资者，目前来看，引入可口可乐的可能性极大。让我们拭目以待。
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