3月4日晚间，豪悦护理发布2020年度业绩快报，营业总收入约25.91亿元，同比增加32.64%；归属于上市公司股东的净利润约6.02亿元，同比增加90.91%；基本每股收益6.95元，同比增加76.40%。报告期末，公司财务状况良好，总资产33.88亿元，较期初增长170.19%，归属于上市公司股东的所有者权益为27.89亿元，较期初增长336.82%，相关财务指标变动主要原因系公司在2020年次公开发行股份募集资金和公司盈利所致。
过去一年，纸尿裤行业经历了的挑战，原料价格引发的整个产业链波动起伏加速了行业整合，在这一过程中，豪悦护理在危机中把握机遇，成为国内个人卫生护理用品领域龙头企业。
2020年业绩创新高，对此豪悦在财报中解释，增长变动较大的主要原因是：
1.报告期内，公司面对新型冠状病毒肺炎重大疫情，利用自身优势组织生产口罩等抗疫产品，以缓解抗疫用品供应紧张的情况，公司新增了口罩等抗疫产品收入。
2.公司深化与全球著名跨国公司以及国内知名护理用品企业和母婴品牌商 大客户的合作，双方的业务规模和利润水平进一步提高。
据豪悦护理历年财报显示，2017—2019年，豪悦护理营业收入分别为7.61亿元、14.50亿元、19.53亿元，同比增长63.69%、90.48%和34.76%，净利润分别为0.67亿元、1.85亿元和3.15亿元，同比增长202.41%、176.19%和70.35%，增长迅速。从豪悦护理公司历史业绩可知，过去三年其业绩增幅波动比较大。作为疫情受益股，疫情过后如何防止业绩回落受到投资者普遍关注。3月5日早间，公司相关人士对记者表示，“公司会专注发展主营业务，继续大力发展ODM（代工）业务，稳定发展OBM（自有品牌）业务。据悉，从去年第三季度开始，豪悦护理已经回归主营业务。
豪悦护理业务分布
在现代消费价值链中，女人、孩子、老人排名前三，而豪悦护理的女性卫生用品、婴儿卫生用品、成人失禁用品正好押中这三条赛道。据悉，2019年豪悦护理婴儿卫生用品、女性卫生用品、成人失禁用品三大产品营收占比分别为70%、15%、12%，其中，婴儿卫生用品占比从2016年的37.26%上升至2019年70%，占比逐年扩大。从产品销售收入及其在总营收中的占比不难发现，婴儿卫生用品贡献了主要份额，撑起了豪悦护理业绩的“大壁江山”，且金额和占比还在不断攀升。
此外，近年来宠物卫生用品也是一个新兴的市场， 2020年11月，豪悦护理在互动平台表示，公司生产婴儿/成人尿裤、卫生巾等产品，会产生废品，公司对生产过程中产生的废品进行粉碎，回收里面的高分子和木浆，做成宠物尿垫，目前市场正在培育。豪悦还成立了江苏道琦宠物用品有限公司作为江苏豪悦的全资子公司，江苏豪悦则由豪悦护理持股。
可以预见，未来豪悦护理将围绕“成人、老人、小孩、宠物”整个家庭护理行业拓展业务释放产能，持续巩固行业龙头地位。
未来业绩或承压
国家统计局数字显示，中国新生儿出生率从2016年以来一直处于下滑状态。低生育率意味着国内市场总体下滑，而豪悦护理国内业务占比一直都在85%以上。
尽管市场处于高度景气赛道，但豪悦护理的经营模式以ODM业务为主，与同行业的恒安国际、维达国际、中顺洁柔三家公司相比，豪悦护理的毛利润低，去年业绩增速也远低于同行业的延江股份预增的245.41%~293.43%和同年上市的稳健医疗预增的568%~623%。此外，公司自有品牌销售收入近三年年均复合增长率为9.22%，销售收入占主营业务收入比重分别为18.02%、10.30%和 8.41%，占比下滑明显，收入增长显疲态。
纸尿裤的原材料为丙纶、涤纶、腈纶等化工品，都是从原油中提炼出来的，自然价格受原油价格影响很大；另外去年四季度的纸浆上涨，也加剧了公司成本端的压力。
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