“嗡嗡嗡”，半夜被蚊子咬醒的老汪点开外送电商平台，抓耳挠腮着下单了各种驱蚊单品，蚊香、电热蚊香液、驱蚊止痒花露水......
老汪的驱蚊经历，也是全人类与蚊子斗争的缩影。驱蚊需求古已有之，古人甚至感叹“蚊虻噆肤,通夕不得眠”。从古时的艾草到后来的蚊香再，到激光灭蚊设备的发明，驱蚊类产品一直是居民日常消费刚需。
而我国庞大的人口基数也为驱蚊市场容量奠定了基础。根据灼识咨询数据，我国驱蚊杀虫市场零售额由2015年的62.09亿元增至2019年的84.34亿元，年均复合增长率为7.96%；预计2024年市场零售额达120.06亿元，2020-2024年均复合增长率为7.28%。
那么，具有明显季节消费属性的驱蚊行业遭遇到发展的天花板了吗？市场竞争格局如何？未来前景何在？
市场规模将超百亿，露营等户外场景成新增长点
驱蚊产品是指居民用于防蚊虫的日常卫生杀虫用品，属于卫生农药的细分类别。而驱蚊产品种类多样，目前形成了以盘式蚊香、电热蚊香片、电热蚊香液、驱蚊液（如花露水）、电蚊拍等产品为主体的市场。
从市场规模来看，我国杀虫驱蚊行业处于成熟期，市场规模稳定增长。据招商证券今年6月发布的研报显示，中国的杀虫驱蚊市场规模全球排名较好，2019年中国杀虫驱蚊行业市场规模达到84.3亿元，预计2020-2024年间将以7.3%的年复合增速增长至120.1亿元。此外，中商产业研究院的数据也显示，预计到2022年有望突破100亿。
2015-2024年中国驱蚊杀虫市场规模 图源：灼识咨询、朝云集团招股说明书
有分析进一步指出，户外露营等消费场景的火爆，有望贡献新增长点。近年来，户外露营的爆火，也带动了相关驱蚊产品销量的增长。据观研天下数据整理，用于户外出行的兴起，可携带驱蚊产品增速快，预计2019至2024年复合增速为16.4%。
资本市场“三足鼎立”
具有一定规模且稳定的“驱蚊经济”也孕育了一批不错的企业。目前，我国驱蚊行业企业数量较多，行业竞争较为激烈，属于充分竞争领域。单从蚊香企业数量来看，企查查数据显示，我国共有5227家蚊香相关企业，广东省以1174家排名第一，山东、河南分列二三位。
而在资本市场上，也有几家主打驱蚊产品的公司，分别是专注驱蚊领域的润本股份，拥有六神品牌的上海家化（600315.SH），以及拥有超威品牌的朝云集团（06601.HK）三家。
朝云集团于2021年在港交所上市，产品涵盖驱蚊杀虫、家居清洁、空气护理、智能家居工具、宠物护理等多个领域，在驱蚊领域主要有“超威”品牌。2008年，超威推出全球首创氯氟醚菊脂系列产品，在2016年推出国内首创USB电蚊液，2017年推出国内首创常温挥发型防蚊产品，进一步引领行业变革。
朝云集团的行业先发优势较为显著，旗下品牌超威在2015年-2021年间连续七年占据中国杀虫驱蚊市场份额首名。2019-2021年，朝云旗下品牌贝贝健在中国儿童适用杀虫驱蚊市场的份额排名较好，其中2019年的市场份额达到41.4%。
润本股份成立于2013年，产品专注于驱蚊、个人护理等领域。润本股份也是以驱蚊产品作为市场切入点，借助线上渠道发力，其产品在天猫、京东、抖音等平台保持较高的市场占有率。2019-2021年，润本股份在天猫平台的蚊香液产品销售额占比分别达到17.14%、16.42%和18.32%，连续三年排首名。
上海家化是一家老牌日化企业，是我国较早从事日化产品生产的企业，在驱蚊领域主要有“六神”品牌。近来年，六神终端销售收入平稳，2018年至2020年间，其收入分别为10.74亿元、10.66亿元、10.81亿元。上海家化2022年第一季度报告显示，得益于六神品牌稳定的市场地位，以及六神喷雾系列产品提价所贡献的增量，上海家化包含驱蚊产品在内的个护家清品类实现营业收入11.03亿元，同比增长11%，占上海家化2022年第一季度收入的52.15%。其中，上海家化2022年第一季度毛利率为62.66% 。
横向对比来看，润本股份的毛利率同期高于朝云集团。朝云集团2019-2021年杀虫驱蚊产品毛利率为40.9%、38.9%、43.9%；润本股份的驱蚊产品的毛利率分别为52.40%、54.29%、56.66%。但从同期的营收来看，2020至2021年润本股份和朝云集团的营收分别为1.69、2.27 亿元和9.96亿、11.138亿元，朝云集团远高于润本股份。
而进一步对比三家企业可以发现，上海家化品牌矩阵更完善，品类涵盖护肤、个护清洁以及母婴产品等。2019年至2021年，上海家化驱蚊产品所在的个护家清品类收入分别为52.34亿元、44.01亿元、45.68亿元。
在渠道结构上，润本股份和朝云集团更依赖线上销售。根据国金证券2022年5月发布的研报显示，润本股份、朝云集团和上海家化驱蚊行业的线上销售渠道占比分别为77.72%、77.9%和32.75%。
季节消费属性，倒逼企业多元化布局
有分析人士指出，尽管上述3家企业驱蚊相关产品收入增长稳健，但由于驱蚊行业具有季节消费属性，这也倒逼着公司寻找新的增长点，以弥补淡季的销售额。
资料显示，润本股份选择婴童护理和精油产品切入，朝云集团则大力发展宠物护理、个人护理业务。2017-2021年间，朝云集团着重布局的宠物护理产品毛利率自40%提升至58.1%。于上海家化而言，护肤品类则已成为其第一大业务品类，护肤品类全年增速达22.22%，超过行业平均增速14%，收入占比提升至35%达26.97亿元。
更值得一提的是，驱蚊市场还存在营销上的痛点、隐患。驱蚊产品及业务归属于农药制造范畴，属于卫生农药的细分类别，我国对农药制造行业实行严格的监督管理。根据2021年9月发布的《农业农村部办公厅关于防蚊驱蚊类产品认定的意见》规定，如果产品的标签、说明书标明该产品具有防蚊驱蚊功能，无论其有效成分是化学成分还是植物源性成分，该产品都属于农药范畴，依法应当按农药进行管理。但在实际情况中，大多数宣称有驱蚊功效的驱蚊手环、驱蚊贴的生产厂家均未进行农药登记。
总结来看，驱蚊市场在需求端保持稳定增长，但行业天花板明显，供给端行业较为分散。上海家化旗下的六神品牌专注个护领域，消费者年龄阶段跨度广，降本增效是其未来发展的重中之重；润本股份2019年-2021年驱蚊产品贡献营收分别为1.14亿、1.69亿和2.78亿元，占总营收的40.88%、38.21%和39.14%，仍需持续发力驱蚊产品以外的新增长点；朝云集团的多品类布局战略效果显现，但全球原材料价格上涨，仍面临诸多挑战。
资料参考：
1. 朝云集团2021年财报
2. 朝云集团IPO招股书
3. 润本股份IPO招股书
4. 上海家化2022年第一季度报告
5. 长江证券5月2日研报《上海家化2022年一季报点评：收入增长阶段性承压，维持较高盈利水平》
6. 中银证券5月20日研报《百年家化，复兴正当时》
7. 国金证券5月28日研报《轻工造纸行业》
8. 招商证券2022年6月研报《家居护理领军者，宠物业务增长。多元发展成长可期》
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