2024年及2025年Q1营养品发展如何？今天，我们透过健合、澳优、飞鹤、汤臣倍健、安琪酵母、纽曼思、仙乐健康等企业财报，透视营养品市场的发展情况。
看营收
据汇员帮发布的2024年中国连锁母婴店消费数据分析报告，各品类单店月均销售额中，仅有奶粉和营养品的销售额呈现正增长。其中，营养品的同比增速最快。从企业财报来看，2024年的营收情况究竟如何?
从营收来看，统计的7家企业当中，有4家同比增长，3家同比下降。2024年健合三大业务板块——成人营养及护理用品（ANC）、婴幼儿营养及护理用品（BNC）、宠物营养及护理用品（PNC）的营收分别为66.96亿元、43.8亿元、19.73亿元。
其中，营养补充品是健合2024年营收增长的主要引擎，维生素、草本及矿物（VHMS）补充剂、婴幼儿益生菌和营养补充剂、宠物营养补充剂营收总计88.31亿元，同比增长4.93%，占比总营收的67.7%。分开来看，维生素、草本及矿物（VHMS）补充剂为66.6亿元，同比增长10.43%，占总营收的51%；婴幼儿益生菌和营养补充剂为8.21亿元，营收同比下降32.3%；宠物营养补充剂为13.49亿元，保持15.2%的高速增长势头。财报显示：“与十年前相比，这是一次重大转型，当时营养补充品仅占2014年总收入的9.0%，反映我们成功转向更高利润、结构性增长的市场。”
澳优2024年稳步推进“奶粉+营养品”全家营养战略，营养品营收3.05亿元，同比增长7.1%。其中，下半年业绩实现回升，主要得益于锦旗对核心业务的快速梳理及调整。此外，澳优营养品品牌Nutrition Care（以下简称NC）实现收入约人民币1.76亿元，同比增长29%。凭借差异化优势，NC舒鼻益生菌系列产品在线上线下双渠道表现亮眼。其中，NC爱益森在线上业务，尤其是直播与分销板块的快速增长，推动了整体业绩的提升。
安琪酵母2024年营收151.97亿元，同比增长11.86%；仙乐健康2024年营收42.11亿元，同比增长17.56%。
飞鹤（营养品业务）、汤臣倍健、纽曼思在2024年出现了营收下滑的情况。具体而言，飞鹤营养品业务实现营收1.73亿元，同比减少25.37%；汤臣倍健实现营收68.38亿元，同比下降27.3%。根据财报显示，汤臣倍健旗下多个品牌的营收呈现下滑态势，其中主品牌“汤臣倍健”营收为37.37亿元，同比下降30.79%；“健力多”营收为8.08亿元，同比下降31.51%；“lifespace”国内产品营收3.14亿元，同比下降29.38%，其境外业务主体LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%；纽曼思营收2.77亿元，同比下降34.94%。纽曼思财报中提及，由于2023年下半年日本排放放射性污水这一事件，引发了消费者的囤货行为，导致2024年销售承压。
从2025年Q1业绩来看，整体呈现增长，仅有个别下滑。其中，健合营养补充剂营收20.65亿元，同比增长2.3%；安琪酵母营收37.94亿元，同比增长8.95%；汤臣倍健营收17.92亿元，同比下降32.29%。汤臣倍健财报对一季度营收下滑原因进行了解释：2025年一季度，行业在各细分渠道表现持续分化，药店渠道客流及膳食营养补充剂销售规模继续下行，因公司去年同期在药店渠道收入基数高、健力多和蛋白粉迭代后终端销售不及预期，公司在线下渠道收入同比大幅下降。
看盈利
净利润方面，统计的7家中，健合、澳优、飞鹤没有披露单独的营养品品类的净利润。另外4家企业中，安琪酵母、仙乐健康2家净利润实现同比增长。
其中，安琪酵母2024年净利润13.53亿元，同比增长4.07%，净利润率为8.90%；仙乐健康2024年净利润3.25亿元，同比增长15.66%，净利润率为7.72%；汤臣倍健和纽曼思的2024年净利润呈现不同程度的下降。汤臣倍健2024年净利润6.53亿元，同比下降62.62%，净利润率为9.55%；纽曼思2024年净利润0.75亿元，同比下降52.99%，净利润率为27.08%。
从毛利率来看，从高到低依次是纽曼思、汤臣倍健、飞鹤（营养品业务）、澳优（营养品业务）、仙乐健康、安琪酵母。
看研发投入
营养品作为专业化、功效化的产品，提升品质的关键在于科研。聚焦2024年的营养品财报，多数的企业在研发上投入有所增长。
汤臣倍健2024年研发投入为1.49亿元，较之2023年的1.79亿元，同比减少了17.12%。然而，这并未影响其在创新发展道路上的积极步伐，2024年汤臣倍健积极推动价值链创新和品类拓展。科研方面，其新增了“越橘抗糖基化”数十项境内外专利。产品创新上，2024年汤臣倍健推出61款全新新品，上新数量同比增长近50%，通过升级原料、含量、配方、工艺等，拓展市场增量。
安琪酵母在2024年持续加大研发投入力度，研发费用达到6.31亿元，同比增长5.03%，占公司总营收的4.15%。据财报披露，2024年安琪酵母全面推进基础研发，菌种选育技术持续升级，储备多株面用酵母新菌种，耐糖性等各方面性能竞争优势明显提升。
仙乐健康研发投入为1.26亿元，同比增长13.98%。财报显示，2024年成立了仙乐抗衰研究院，开发头部客户合作新模式，引领抗衰、益生菌、精准营养等细分领域，并建立了全球研发生态体系，充分利用前沿资讯开展原料研究和技术研究，强化仙乐技术护城河。
看销售/广告投入
品牌化，是营养品的必经之路。尼尔森数据显示，68%的消费者更倾向购买知名品牌的营养健康产品。聚焦2024年营养品财报，整体上2024年营养品企业在销售/广告上的投入增减参半。
安琪酵母、仙乐健康2024年的销售及广告费用投入增加，安琪酵母2024年销售费用8.28亿元，同比增长17.77%，其中广告费用2.16亿元，同比增长24.22%。在品牌推广上，安琪酵母积极探索DTC模式，构建了纽特、电商的直播矩阵；仙乐健康2024年销售费用为3.53亿元，同比增长27.23%，其中广告费用0.12亿元，同比增长56.07%。
汤臣倍健及纽曼思2024年的销售/广告费用投入减少。汤臣倍健2024年销售费用为30.31亿元，同比减少21.45%，其中广告费用7.59亿元，同比减少31.85%；纽曼思2024年销售及分销开支为0.91亿元，同比减少11.71%。
看海外布局
海外消费者对于营养健康产品的需求旺盛，这为国内营养品出海提供了广阔空间，2024年营养品“出海”热度不减。
在海外布局方面，健合集团积极拓展国际业务。根据2024年财报数据，澳新和北美两大关键市场对集团总收入贡献显著，合计占比达27.85%。其中，澳新市场表现亮眼，实现营收20.13亿元，较上一年度同比增长12.14%；北美市场也表现不俗，收入达16.22亿元，同比增长8.27%。此外，其他海外区域营收为7.32亿元，同比上升10.74%。
汤臣倍健2024年境外营收为11.39亿元，占其总营收的16.66%。与2023年的14.74亿元相比，同比下降了22.72%。针对国际业务，汤臣倍健在财报中明确表示，2025年公司将全面升级国际业务拓展策略，以更好地适应本地市场需求，扩大产品矩阵。同时，还将进一步拓展东南亚线下渠道销售网络，力求实现线上渠道销售的突破。
安琪酵母2024年在国际市场业务上展现出强劲的增长势头，实现主营业务收入57.12亿元（按人民币折算），同比增长19.36%。财报指出，公司将加快海外子公司的布局，持续推进全球化战略。通过优化渠道建设、强化品牌推广以及提升服务水平等举措，进一步巩固在海外市场的竞争优势。此外，仙乐健康的业务也已广泛覆盖美洲、欧洲、亚太等多个地区。
综上而言，2024年各大企业积极调整战略布局，有的加大科研投入力度，以科技创新驱动产品升级；有的着重强化品牌建设，提升品牌影响力；还有的将目光投向海外市场，积极寻求新的发展机遇……尽管各企业采取的策略有所不同，但万法归宗，本质都在于增强自己核心竞争力。
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