恒安国际纸尿裤毛利率升至41.6% 占整收入14.6%

　　恒安国际集团有限公司(股票编号：1044)，公布中期业绩。期内纯利按年增长37.6%，至16.26亿元。拟派中期息每股0.75元，按年升25%。分析员认为，恒安业绩胜预期，目标价看80元。恒安股价今日表现向好，收市升3.0%，报76.45元。

　　截至2012年6月30日止六个月，恒安集团录得收入约港币9,041,725,000元，较去年同期增加约10.4%。股东应占利润较去年同期上升约37.6%至约港币1,626,288,000元。每股基本盈利约为1.323港元(2011年上半年：0.966港元)。董事会已宣布派发截至2012年6月30日止六个月之中期股息每股0.75港元(2011年上半年：0.60港元)。

　　回顾期内，主要受惠于原材料价格回落、优化产品组合，加上扩大规模效益及采取严格的成本控制，集团毛利率上升至约44.2%(2011年上半年：38.6%)。按收入的百分比计算，分销成本及管理费用大致上维持在稳定的水平，占期内整体收入约22.6%(2011年上半年：23.1%)。

　　谈及恒安集团的中期业绩，恒安国际主席施文博先生表示：“2012年上半年，欧债危机阴霾不散，全球经济环境依然充满挑战。中国政府因应复杂的经济形势实施积极的财政及经济政策，调整经济结构及管理通胀风险，使中国经济稳步发展。城市化进程持续，国民愈趋富裕，持续推动国民的消费需求，同时亦提高他们的健康卫生意识，促进优质个人及家庭卫生用品市场的发展。”

　　纸巾业务

　　2012年上半年，纸巾业务的销售增长并不理想。纸巾业务收入增长约12.5%至约港币4,410,804,000元，占整体收入约48.8%(2011年上半年：47.9%)。收入增长放缓，主要是由于恒安位于重庆市及芜湖市之新生产线延迟投产，以致原纸产能不足所致，因此，卷筒纸于期内的销售额占纸巾业务收入下跌至约29.3%(2011年上半年：30.7%)。随着重庆的两条生产线已于2012年季和第二季分阶段落成，加上位于晋江市及芜湖市各有60,000吨新产能之新生产线也分别在七月中和八月中投产，使可用的产能有所增加，从六月中起加大推广促销力度以提高销量，从七月起销售增长已回复至理想的水平。

　　此外，恒安集团位于晋江市及芜湖市之新生产线正按计划建设中，其各产能约60,000吨，预计分别在九月及十月开始启用。于今年年底，纸巾年产能将达到约900,000吨。

　　期内，纸巾业务的毛利率上升至约36.1%(2011年上半年：31.4%)，反映2012年上半年生产成本随着主要原材料造纸木浆价格回落而下降。同时，由于上半年产能不足，所以恒安集团不断优化产品结构，以减低毛利率较低的产品之收入贡献。因此，2012年上半年，毛利率较低的卷筒纸产品之销售额仅占纸巾业务收入约29.3%(2011年上半年：30.7%)。

　　卫生巾业务

　　上半年，卫生巾业务增长约22.5%至约港币2,264,892,000元，占恒安集团整体收入约25.0%(2011年上半年：22.6%)。主要原材料石油化工产品和绒毛木浆价格回落，舒缓恒安集团的生产成本压力;加上实行严格的成本控制及提升中高档产品的销售比例，使卫生巾业务的毛利率上升至64.1%水平(2011年上半年：59.6%)。

　　于六月底，“七度空间公主系列”已于全国推出。展望2012年下半年，恒安集团将会继续生产更多中高档产品及优化现有产品，以满足消费者的需求。

　　纸尿裤业务

　　2012年上半年，纸尿裤业务收入上升仅约7.3%至约港币1,321,243,000元，约占恒安集团整体收入14.6%(2011年上半年：15.0%)。期内，继续主要发展中高档纸尿裤产品，其销售增长达到约16.5%。另一方面，由于中小型的市场竞争对手趁原材料成本低，推出大量的推广活动促销，使低档纸尿裤 (即纸尿片) 的市场竞争加剧，所以纸尿片的销售下降约13.5%。

　　主要原材料绒毛木浆及石油化工产品的价格于回顾期内有所下降，因此纸尿裤业务的毛利率上升至约41.6%(2011年上半年：35.3%)。

　　零食业务

　　今年四月份曝光的国内有毒胶囊事件，为零食行业，特别是果冻行业，带来负面影响。尽管恒安集团严格要求自我，未用有问题的原材料，然而果冻产品之销售仍然受到冲击并下跌约12.1%。虽然其它零食业务的销售有所增长，但是2012年上半年零食业务的整体收入仍下跌约5.8%至约港币809,055,000元，约占整体收入约8.9%(2011年上半年：10.5%)。预期，下半年零食业务销售将会有所改善。

　　此外，由于主要原材料如糖、调味料及面粉等成本下降，故零食业务的毛利率上升至约37.9%(2011年上半年：32.0%)。

　　恒安集团保持稳健的财政状况。于2012年6月30日，共有现金及银行存款、长期银行存款和有限制银行存款约港币9,322,913,000元(2012年12月31日：港币8,622,882,000元)。于2012年6月30日，负债比率(按总贷款对比总股东权益，但不包括非控制性权益的百分比作计算基准)约为69.8%(二零一一年十二月三十一日：58.5%)，而净负债比率为负数，因恒安集团处于净现金状态。

　　展望未来，施先生表示：“随着消费者个人卫生意识提高及对质素的追求，高质素卫生用品的消费将继续提升。集团将会凭借其品牌和规模优势，透过不断开发更多高质素的产品及扩大销售网络，以满足市场日益殷切的需求。有见市场需求增加，集团会按计划投放资源扩充主要业务的产能。此外，集团致力改善产品质量，同时提高管理效率，以增加整体竞争力，进一步提升品牌影响力并扩大市场占有率。集团将会继续严格关注原材料价格的趋势，以便必要时因应市场变化作出迅速反应。此外，集团亦将不断优化产品组合，进一步改善集团的毛利率。凭借稳实基础和品牌实力，再加上遍及全国的分销网络，本集团有信心继续保持在国内个人卫生用品行业的地位，确保业务稳健增长，为股东创造更高的价值。”