婴童概念股中期财报分析：婴童行业增长放缓

　　近期婴童概念股上市企业纷纷递上中期财报。数据显示，各公司的营业额及净利润总体增长趋缓，但也有个别企业增长强劲。

　　婴童概念股原定20家上市企业，由于澳优乳业、大庆乳业、博士蛙国际停牌，暂无财报，圣元国际为美股，飞鹤国际也于7月份退出股市寻求私有化，因此，婴童产业研究中心对中期财报的研究范围缩至15家。

　　营业额现“一枝独秀”

　　婴童产业研究中心对比15家上市企业上半年的营业额增长态势，其中贝因美营业额以3216.27百万元屈居榜，而星辉车模增长趋势为强劲，较上年同期相比增长了330.83%。

　　据悉，贝因美(002570)公布截至2013年6月30日止中期财报显示，营业收入达3216.27百万元，同比增长25.02%。

　　由于星辉车模产品经营规模的逐步扩大及募投项目品牌车模生产基地建设项目投产顺利有效地缓解了产能瓶颈，婴童车模产品进一步丰富及销售渠道的持续拓展，推动营业收入的增长;以及广东星辉合成材料有限公司自2012年8月份起纳入合并报表，营业收入较上年同期大幅增长，也对公司本期净利润产生正面影响。星辉车模中期营业收入1039.24百万元较上年同期相比增长超3倍。

　　营业额较上年同期(亲贝网www.qinbei.com配图)

　　营业额增长对比图(亲贝网www.qinbei.com配图)

　　净利润“凹凸有致”

　　随着2013年医药工业生产平稳增长，产值增速有所回升，上半年康芝药业净利润同比增长了2倍之多。而玩具业由于国际经济复苏疲软，国内经济增速放缓，导致群兴玩具、骅威股份的净利润有所下降，其他玩具股也只是缓慢增长。

　　康芝药业(300086.SZ)上半年归属于上市公司股东的净利润为16.59百万元，比去年同期增长201.93%;营业利润21.19百万元，比去年同期增长311.91%;利润总额为23.41百万元，比去年同期增长249.46%;据悉，康芝药业2013年上半年自产产品销售收入占总销售收入的比重与去年同期相比有一定的增幅，2013年上半年广告投入减少75.66%，营业利润率增幅明显。

　　2013年上半年，国内外经济形势错综复杂，不确定性不稳定因素显著增加。全球经济复苏缓慢，需求不振，虽然国内宏观经济总体平稳，但行业消费需求增长乏力。人民币汇率上升趋势明显，人力资源成本显著提高，行业竞争日趋激烈。复杂的内外环境因素给玩具业经营带来了诸多影响。群兴玩具上半年利润同比有所下降，获得净利润23.15百万元，同比减少32.91%;骅威股份上半年归属于上市公司股东的净利润13.42百万元，同比下降30.76%。

　　净利润较上年同期(亲贝网www.qinbei.com配图)

　　净利润增长对比图(亲贝网www.qinbei.com配图)

　　港股毛利暂无“出头之鸟”

　　婴童产业研究中心在港股的毛利分析中获悉，上半年婴童股的毛利增长平缓，并无突出企业;相较之下经营奶粉业务的合生元可图毛利高，速度也以一半趋势增长。

　　今年上半年合生元的毛利由去年同期的8.9亿元上升53.3%至13.7亿元。毛利率由去年同期的65.6%上升0.8个百分点66.4%。毛利率上升乃主要由于产品组合的影响、规模经济及经营效益改善及有效的成本控制措施。

　　雅士利国际(01230.HK)上半年实现营业收入21.53亿元，较2012年同期增长27.5%;拉动毛利增长30.0%至11.92亿元。

　　港股毛利较上年同期(亲贝网www.qinbei.com配图)

　　港股毛利增长对比图(亲贝网www.qinbei.com配图)

　　推动行业正能量发展

　　二胎政策松动的迹象是2013年婴童行业大的红利，所有的婴童概念股都因为该政策的传闻利好。据国家人口计生委的数据，2012中国新生儿总量是1635万。婴童产业研究中心预计，2013年中国0~12岁的婴童市场规模接近16000亿元，仅婴儿奶粉市场一项2013年或将超过500亿元销售额。

　　婴童市场持续繁荣，6+1的家庭结构让婴童行业成为少数能长期维持高毛利的行业。当然，高毛利并不意味着高利润，相比大众消费来说，婴童市场仍是小众的蛋糕。

　　成熟的婴童市场，每个品类应该只有少数几家具有一定实力的品牌。随着互联网的发展消费者获取信息越来越便捷，基于互联网的信息来做产品选购决策，使用后将心得体验分享至互联网上的消费习惯已经形成正循环。口碑不行，没有实力的品牌将很快衰落，中国婴童市场品牌也将越来越集中。

　　而中国的婴童行业，吸引来了众多的创业者和投机者。从2010年到现在，冒出来了超过数百个奶粉新品牌，其他各个类目新品牌同样不计其数，各种展会招商代理人潮涌动，竞争也随之被带入到无序的状态。

　　产业投机者的出现，导致了各种无底线的冲动，类似两个美素，美素丽儿奶粉掺杂过期奶粉，换个天赋丽儿的马甲又继续招商的事件再很长一段时间内仍将出现。

　　为了推动优质品牌的快速成长，加速劣质品牌的淘汰。亲贝网与新华网亲子频道等媒体连续举办“受欢迎婴童品牌”评选，希望推动行业正能量发展。