婴配粉市场整体持平、市场价值微增0.7%，全家营养赛道爆发，是奶粉行业正在经历的深层结构性变迁 — 正从单一婴幼儿营养向覆盖儿童、成年及中老年群体的营养需求延伸，形成全行业全龄化转型趋势[1]，且份额加速向头部聚集。在此背景下，乳企将婴配粉领域积累的研发能力、渠道网络与品牌信任，系统性地向全生命周期营养落地，便能稳健穿越周期。
| 婴配粉大盘承压，a2公司突围实现稳健双位数增长
与日前披露的业绩指引保持一致，a2公司26财年全年营收达19.75亿新西兰元，同比增长12.4%。
中国市场相关情况：
财报显示，2026财年，a2公司中国及其他亚洲地区营收增长11.2% ，达到14.48亿新西兰元（约合57.66亿元人民币），主要得益于婴幼儿奶粉销售额增长5.6%，以及全家营养产品系列的销售额增长71.0%；EBITDA为3.07亿新西兰元（约合12.23 亿元人民币）。
在供应链全面升级、供应全面恢复的同时，a2公司推出“a2®批批检报告查询系统”，实现“三重报告可溯，批批对应”，于2026年2月起至初所有批次，消费者均可进行全链路溯源查询，查看详细检测报告。
a2®批批检报告查询溯源系统
中国及其他亚洲市场情况：
a2公司的英标奶粉实现7.146亿新西兰元销售收入（约合28.47亿元人民币），同比增长27.8%，市场份额达19.5%。得益于跨境电商（CBEC）和O2O渠道表现，以及超高端英标奶粉a2 Genesis紫曜系列和其他市场贡献度的提升。
与此同时，a2公司在越南和韩国市场持续投入，并评估东南亚和中东其他市场的拓展机会，其中越南市场分销网络已拓展至超过3500家母婴店。
液态奶全球各区域增长情况：
澳大利亚市场液态奶营收增长17.2%，至2.449亿新西兰元，核心a2 Milk系列和无乳糖系列均实现增长。a2 Milk跑赢品类整体表现，液态奶市场份额提升0.5个百分点至11.7%。a2无乳糖系列市场份额创下22.6%历史新高。在报告期内，成为澳大利亚网球公开赛的乳制品合作伙伴，在澳大利亚及中国等市场收获显著的品牌曝光和现场产品体验。
北美市场营收增长28.6%，至1.79亿新西兰元，盈利能力持续改善并实现盈亏平衡。增长得益于a2 Milk核心系列和草饲系列的双位数增长，家庭渗透率提升、分销点增加及单点平均销量提高。
品类情况：
婴配粉总营收增长4.7%；液态奶营收增长21.8%；在儿童和中老年奶粉增长、以及儿童UHT新品和a2至奕营养支持产品系列上市等因素驱动之下，全家营养产品系列营收增长59.9%。
| 全家营养布局与稳健的商业模式，驱动a2公司新增长极
a2公司全家营养产品系列在中国及其他亚洲地区营收增长71.0%，至1.886亿新西兰元，主要由新品上市驱动。25财年推出的三款中老年奶粉 — 覆盖免疫、骨骼、肠胃和心脑血管健康，以及一款面向3岁以上儿童的奶粉 — 支持免疫、眼脑发育，在26财年展现出积极增长势头。
a2公司成人及儿童营养品产品矩阵
从行业视角看，中国60岁以上人口已超3亿[2]。据马上赢公布的2026年第一季度乳品市场数据，中老年奶粉销售额同比飙升27.4%，已成为仅次于婴配粉的隐形增长赛道。儿童营养市场同样潜力可观，2026年中国儿童营养市场规模预计达78.8亿美元，预计2032年将增长至123.9亿美元[3]。
一边是银发群体释放的亿级健康需求，一边是新世代父母对儿童科学喂养的精致追求。这意味着，a2公司恰好站在了人口结构变迁与消费升级的黄金交汇点上。
正如a2牛奶公司首席执行官David Bortolussi表示：“全家营养产品正日益成为重要的增长平台，近期在儿童、中老年及UHT等品类上的创新持续放量，并借力a2™品牌的优势。我们预计下一年度将实现中个位数百分比的营收增长以及盈利能力的提升，这得益于我们稳健的商业模式和增长战略。”
| a2公司新品爆发，贡献过半增长
据悉，a2公司近年来对产品创新的投入卓有成效，贡献了集团超过50%的销售增长，预计27财年将有更多新品上市。
具体表现在，a2公司在26财年推出儿童营养UHT新品，并在第三季度进入儿童营养补剂市场，推出a2至奕系列，覆盖免疫营养、肠胃健康、脑眼健康和平衡敏感体质等功能，通过线下母婴门店和电商渠道上市。a2公司介绍，该品类的长期潜力和对a2的增长平台价值“可能十分可观”。
a2公司婴配粉及儿童营养品新品
增长需要产能支撑，a2公司在26财年进行了一项至关重要的供应链布局。
2025年9月，a2公司完成对Pokeno工厂的收购。Pokeno工厂是新西兰近20年来新建设的大型婴配奶粉工厂，设计年产达数千万罐，采用GEA喷粉塔和鲜奶一次成粉湿法工艺。
目前，Pokeno工厂的两项中标婴配粉产品注册已获中国国家市场监督管理总局批准，预计2026年下半年上市。27财年，公司已启动英标a2 Platinum产品的配方和包装升级，两款新中标产品已进入生产阶段。
中英标多个配方系列组合、两座一体化现代化工厂的供应保障体系，将为a2公司中国市场的持续发力奠定更加坚实的基础。
a2公司首席执行官David Bortolussi称：“a2 Pokeno的成功收购和优化升级是我们强化供应链、赋能增长的重要一步，计划于27上半财年推出两款新的中标婴幼儿配方奶粉产品。”
| 长期信心不变 — 27财年展望与中婴网观点
从各项业务指标来看，a2展现出可持续成长的韧性和长期稳健发展的潜力。
与此同时，a2公司宣布派发3亿新西兰元特别股息，全年普通股总股息为每股21.0新西兰分（派息率约74%），保持强劲的资产负债表以支持未来增长。
a2公司预计27财年营收和EBITDA将保持增长，主要得益于产品创新和新市场的贡献提升、全家营养产品系列和液态奶的持续增长势头，以及a2 Pokeno盈利能力的改善。预计在27财年实现20亿新西兰元营收目标，符合既定计划，也将是对a2全家营养战略的进一步检验。
消费者尤为关注的a2新品方面，a2公司计划于27上半财年在婴幼儿配方奶粉、全家营养产品及液态奶领域持续推出大量新品，以支持未来消费增长。
目前，a2公司的全家营养解决方案，正逐步通过母婴店和电商渠道实现多场景覆盖。从婴配粉帮助母婴终端建立信任，到儿童奶粉、儿童营养UHT新品、a2至奕系列儿童营养补剂、中老年奶粉持续触达，a2全家营养解决方案已贯穿母婴家庭全生命周期，更以全家营养59.9%的增速和新品贡献过半的成绩单，跑出了一条穿越周期的增长曲线。
“我们近年来对产品创新的投入卓有成效，贡献了集团超过50%的销售增长，27财年将有更多新品上市”，a2公司首席执行官David Bortolussi指出。
参考资料：
[1]奶粉行业2026展望：不再是婴幼儿专属，全行业全龄化转型.琥珀消研社, [N/OL]. DoNews, 2026-01-12.
[2]中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报.中华人民共和国国家统计局,[R/OL].北京: 国家统计局, 2026-02-28.
[3]China Children Nutrition Market Trends and Outlook 2032.MarkNtel Advisors. [R/OL]. Noida: MarkNtel Advisors, 2026-06.
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