“上半年核心经营指标超过我们的预期，也跑赢了行业”。这是蒙牛总裁高飞在2026中期业绩交流会上开场对蒙牛业绩的总结。同时他自信表示，将提升全年业绩指引至高单位数增长。
8月26日晚间，蒙牛发布2026半年报：营收447.95亿元，同比增长7.8%（去年同期营收为415.7亿元）；归母净利润23.71亿元，同比增长15.9%（去年同期归母净利润为20.46亿元）。
主营业务均有不同程度上涨，鲜奶、奶酪、奶粉（可比口径）同比增长30%以上。
这份业绩无疑是很亮眼的。
不过，行业和资本市场也非常关注：
在低温奶高速增长的同时，常温奶回归增长的本质？
这一增长势头下，蒙牛未来还有哪些战略布局？（业绩会上蒙牛透露了一些新品、新业务表现）
在这一短期增长的基础上，蒙牛如何做好中长期的增长布局？
一起来看看蒙牛高层的分析和回应。
六大业务板块全面开花
鲜奶、奶粉、奶酪均增长超30%
分业务板块来看，财报显示，2026上半年：
蒙牛液体乳营收338.65亿元，同比增长5.2%（去年同期营收321.92亿元）。
在常温奶方面，整个行业近两年因为受到供需矛盾和渠道分化影响，挑战是最为突出的。报告期内，蒙牛常温奶业务当中母品牌、特仑苏都得到了高单位数的增长。
而在鲜奶方面，蒙牛精准把握了渠道变革的趋势，营收跑赢行业实现30%以上的增长，市场份额显著提升，与榜首的差距进一步缩小。同时，低温鲜奶在香港市场获得了三位数的增长。
蒙牛管理层强调，上半年的增长是来自销量的增长，是一个非常良性的、正向的增长。
冰淇淋业务营收42.07亿元，同比增长8.46%（去年同期营收38.79亿元）。
高飞提到，冰淇淋业务主要是围绕产品的创新和渠道的突破、品牌的升级持续发力。上半年在整个传统渠道稳固基本盘的前提下，加大了会员店、生鲜电商、即时零售等新兴渠道的布局，实现了新零售新场景的业务高速增长。
上半年国内冰淇淋业务实现了10%以上的增长，新品收入非常显著。在东南亚，艾雪冰淇淋稳居印尼市场份额第一，跃居菲律宾市场即时冰品第二，越南市场也升至第二位。
奶粉业务营收20.58亿元，同比增长22.79%（去年同期营收16.76亿元）。
特别值得一提的是，奶粉上半年实现了可比口径同比30%以上的增长，婴配粉、成人粉都实现了高增长，瑞哺恩在去年20%以上增长的基础上，今年上半年继续保持这个势头，实现20%以上高增长。
贝拉米收入实现67%以上的增长，贝拉米在整个东南亚市场的拓展和业绩增长非常迅速。蒙牛管理层表示，希望到年底能够达到当初买贝拉米时候的销售额，团队非常有信心，不过当前关键的问题是缺货。
奶酪业务营收31.48亿元，同比增长32.6%（去年同期营收23.74亿元）。
在交流中，高飞表示，上半年妙可蓝多的营收和利润规模都达到了蒙牛控股以来的新高，同时在B端和C端的增长均超过20%。新兴渠道势能是奶酪业务板块当中的一个重要的增长引擎，妙可蓝多已经进入体系化专业赛道的快车道。
其他业务营收15.17亿元，同比增长4.84%（去年同期营收为14.47亿元）。
液奶增长拒绝低价内卷
深加工推进关键布局
业绩交流会上，液奶作为蒙牛占比高达75%以上的品类，其领先行业的增长受到投资机构高度关注。
行业和资本市场很关心：对于常温奶品类来讲，这是一个短期的增长，还是说结构性的增长？
这一次蒙牛常温奶的正增长，蒙牛总裁高飞表态称，在应对整体挑战走出瓶颈，一定不能靠低价内卷，而要通过创新开新局，通过价值创造价值，来开拓增量市场。
乳业圈留意到，在常温奶赛道，蒙牛在去年以来，尤其是今年上半年的布局动作还是非常大、非常频繁的。
比如今年上半年蒙牛聚焦高蛋白赛道，基于“喝对奶”的消费需求和趋势，推出了M-PLUS每日蛋白。蒙牛认为高蛋白是国内市场、国外市场都发展非常快的一个赛道，也是带动乳业增长的一个趋势。
同时蒙牛管理层认为，对于新推出的品牌，并不急于去爆量，而是先要专心打磨好产品，让对的人群、对的场景、对的营销，匹配对的产品。“只要做到时间积累和沉淀的产品，那么这一定是一个非常好的品牌。”高飞讲道，“所以我希望这个产品（M-PLUS每日蛋白）未来能成为蒙牛特仑苏之后的另一个大单品，它是蒙牛精准布局营养赛道的关键落子。”
此外蒙牛还围绕多元化的消费场景，推出了一些细分功能化产品，比如乳钙电解质饮料，分离乳清蛋白水，主打纯净的配方，在轻运动赛道形成系列产品。
而且特仑苏方面也做出了一些功能化产品的延展。
在上述一系列的布局之下，增量就水到渠成，所以上半年蒙牛的母品牌纯奶、特仑苏都实现了高单位数的增长。
在低温业务当中，蒙牛进一步推进整个品类价值创新和产品结构优化、渠道建设，上半年保持在行业市场份额第一的前提下，借助体育的大IP，进一步提升品牌影响力。
同时高飞提到了新兴渠道的把握。尤其是在会员店、即时零售、零食量贩、垂直生鲜电商等等，推动增量势能拓展。上半年鲜奶主要是依靠两大顶级体育IP，获得品牌的曝光以及销售的强劲增长，在即时零售、电商的渠道增长非常显著，线上绝对优势进一步扩大。
此外，深加工作为蒙牛重点布局的新增长曲线业务，其表现和布局进展同样也是备受投资机构关注。
业绩交流会上，蒙牛总裁高飞提到，中国乳业长期受控于关键原料进口，以及季节性过剩的产能，整体产品附加值低是一个非常关键的问题。
而当期深加工仍然占到乳业总量不足双位数的占比，因此我们整个结构当中仍然是低于整个国际水平。
在这样的大背景下，蒙牛此前成立了奶立方业务，专门发布了一个新的独立品牌，叫做MnmpX，它的使命就是真正用先进的深加工技术，把牛奶当中珍贵的营养精准分离，高效提纯并分级利用，为关键的乳原料提供解决方案。
上半年奶立方发展非常迅速，不仅自主生产乳铁蛋白，还有整个膜分离的酪蛋白、乳清粉D90等等产品。
乳业圈留意到，基于深加工业务的深入，蒙牛总裁高飞在业绩交流会上还透露了一款新品即将面市的消息。
他表示，蒙牛在特殊医学营养方面取得一个重大的进展，蒙牛自主研发的特医食品瑞葆安即将面市，这是国内获批的面向0-12月龄的患儿的一个国产特医食品，打破了苯丙酮尿症品类长期依赖进口的局面。“苯丙酮尿症是一种罕见病，患病的孩子必须要终身严格限制摄入天然的蛋白质，所以日常饮食非常受限，我们推出这一款产品不止是打造一个技术的标杆，更重要的这是企业的社会责任。”高飞激动地表示。
上调全年业绩指引至高个位数增长
长期布局推进结构转型
可以看出，在“一体两翼”战略的指引下，今年上半年蒙牛打了一场漂亮仗。
蒙牛管理层表示，上半年营收同比增长7.8%，确实是优于年初做的全年中单位数增长的指引，从每一个业态、每一个事业部来看，营收、经营利润都有不同程度的增长，全面都在提升。
同时，蒙牛方面强调称，上半年因为去年同期价格的一些调整，今年上半年的整个增长是来自于量，也就是说是一种非常良性的增长，因此从全年收入端来看，很有信心在下半年有一个更稳定、更持续的增长。基于此，蒙牛方面将全年的业绩指引从中单个位数增长调整至高单个位数增长。
在上半年取得亮眼成绩的基础上，资本市场也非常关注蒙牛对于中长期增长的布局。
对此蒙牛管理层表示，“调结构”是蒙牛当下非常重要的一项工作，就是如何把液态奶向着固态奶方向去更加均衡地发展。“过去我们液奶大约占比是达到78%，而竞争对手的结构占比则是50%多，所以从结构的调整来讲空间还挺大”，蒙牛管理层表示。
从今天来看，蒙牛奶粉、奶酪都在30%以上的增长，蒙牛方面是极力在推进整个结构的调整。
“在液奶上依然找得到增长的机会，而固奶上由于品类的转型，蒙牛今年跑得更快，所以液奶+固奶，形成了蒙牛上半年的八骏齐奔的一个局面，为下半年的增长打开了引擎。”
此外从后续研发储备的长期来看，蒙牛的结构性转型正在发生变化，长期来讲液奶的从增量贡献来说比例会少一些，但是依然要引领行业的增长。
乳业圈留意到，8月26日当天还有另外一个好消息，荷兰合作银行公布2026年全球乳业20强榜单，蒙牛全球排名升至第九位。
期待蒙牛下半年更出色的表现！
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