2026年对于乳业而言，是不平凡的一年，一方面，长达四年多的原奶价格下行周期迎来拐点；另一方面，存量市场竞争激烈，且消费端仍在缓慢复苏，加剧了行业分化态势。
据乳业圈梳理，目前已经有20家上市乳企发布了2026年的三季报。值得欣慰的是，不少乳企迎来了营收和净利润双增。
此外，有的乳企营收增长但净利润下滑，也有不少乳企营收下降但净利润增长。一方面，一些乳企正逐步出清计提减值带来的账面风险；另一方面，部分企业已开始转型，但尚未找到成熟的商业模式；更令人担忧的是，部分乳企靠变卖资产实现利润大增，但终究不是长久之计。
#伊利股份#
近日，内蒙古伊利实业集团发布了2026第三季度报告以及经营数据。公告显示，2026第三季度实现营收292.51亿元，相比上年同期增长2.4%，归母净利润30.45亿元，相比去年同期减少5.6%。今年前三季度，伊利股份实现营收935.82亿元，同比增长3.59%，归属于上市公司股东的净利润88.04亿元，同比下降15.56%。
分业务板块来看，2026年1—9月，液体乳营收557.20亿元，同比增加1.42%；奶粉及奶制品营收248.23亿元，同比增长2.31%；冷饮产品101.18亿元，同比增长7.31%。
乳业圈留意到，在备受关注的常温液奶板块，伊利管理层在业绩交流会上解读称，常温液奶作为公司的基本盘，业务运行状况良好，产品新鲜度也达到了历史最好的水平，终端动销情况相比报表端来看有着更好的表现。
#健合集团#
健合（H&H）国际控股有限公司公布2026年前三季度业绩情况：
截至2026年9月30日，前9个月总营收达134.48亿元，同比增长24.4%。
其中，成人营养及护理用品业务单元（ANC）前三季度营收61.73亿元，同比增长16.4%；婴幼儿营养及护理用品业务单元（BNC）前三季度营收57.43亿元，同比增长44.6%；宠物营养及护理用品业务单元（PNC）前三季度营收15.32亿元，同比增长放缓至0.2%。
健合方面表示，婴幼儿营养及护理用品业务单元（BNC）保持强劲增长势头，得益于重拾竞争优势。在行业零售端估算销售额同比下降4.4%的情况下，健合婴幼儿配方奶粉销售额增长54.5%，远超行业整体水平。
报告期内，1段、2段婴幼儿配方奶粉的零售端估算销售额分别增长63.5%、45.5%，延续高增长态势，为向3段奶粉转化建立了清晰路径，也为长期发展筑牢了基础。
#光明乳业#
光明乳业2026年第三季度报告显示，本报告期内营收49.34亿元，同比去年减少14.32%；归母净利润亏损8974万元。前三季度，实现营收168.06亿元，同比去年减少7.81亿元；归母净利润1.61亿元，相比去年同期增加84.40%。
具体来看，2026年1—9月，液态奶实现营收88.54亿元，同比去年减少12.73%；其他乳制品实现营收59.71亿元，同比去年减少3.23%；牧业产品实现营收12.48亿元，同比去年增长76.58%。
光明在公告中表示，牧业产品收入增加，主要原因是新莱特生奶销售收入增加；其他产品收入降低，主要原因是随心订平台的第三方产品销售收入下降。
值得注意的是，今年前三季度，光明上海地区营收45.57亿元，同比下降12.36%。其上海大本营自2022年营收下滑以来，已连续4年承压，今年颓势依旧难以逆转。
#三元股份#
北京三元食品2026年第三季度报告显示，本报告期实现营收15.18亿元，同比减少1.43%；归母净利润57.4万元，同比减少98.92%。前三季度实现营收49.86亿元，相比去年同期增加2.36%，归母净利润1.86亿元，相比去年同期减少21.38%。
分板块来看，2026年1-9月，三元液态奶实现营收28.36亿元，同比去年减少2.78%，固态奶7.68亿元，同比去年增加9.25%，冰淇淋及其他11.67亿元，同比去年增加6.28%。
具体来看，三元在三季报中披露，2026 年 1-9 月，公司低温奶业务收入同比增长5.6%，特殊渠道业务收入同比增长 4.2%，北京鲜牛奶收入同比增长 53%。
三元表示，持续坚持“有利润的收入、有现金流的利润”经营导向，深耕乳制品主业提质增效，聚焦北京、聚焦低温、B 端突破。
#妙可蓝多#
上海妙可蓝多在2026年第三季度报告中表示，本报告期内实现营收15.62亿元，同比增长12.39%，归母净利润6054.32万元，同比增加40.90%。今年前三季度实现营收48.66亿元，同比去年增长22.97%；归母净利润2.12亿元，同比去年增加20.37%。
分产品类别来看，2026年1-9月奶酪实现营收42.82亿元，同比增长29.68%；液态奶2.28亿元，同比下降16.73%；其他3.21亿元。
妙可蓝多认为，核心奶酪业务占比进一步提升、业务结构不断优化，同时供应链效率提升和经营策略优化亦推动成本下降，毛利额较上年同期有较大幅度增加，推动公司盈利水平稳步提升。
#天润乳业#
天润乳业2026年第三季度实现营收7.35亿元，同比去年增加8.39%；归母净利润2598.23万元，同比去年增加131.12%。2026年前三季度实现营收21.85亿元，同比去年增加5.39%，归母净利润8023.22万元，同比扭亏为盈。
其中，2026年1-9月常温乳制品实现营收12.07亿元，同比增加10.13%；低温乳制品实现营收8.35亿元，同比增加 1.58%；畜牧业产品实现营收7688.91万元，同比减少7.37%；其他1704.99万元。
天润乳业称，2026年以来，销售板块增长质效双升，连锁定制双线突破，品牌文旅全域渗透；乳业板块产能稳步爬坡，智能制造纵深推进，质量管控接轨国际标准；牧业板块牛群结构持续调优，降本增效扎实落地，奶源底盘稳中有进。
#一鸣食品#
一鸣食品2026年第三季度实现营收6.89亿元，同比去年减少7.34%；归母净利润亏损521.21万元，去年同期为盈利1419.05万元。2026年前三季度实现营收20.79亿元，同比去年减少3.1%，归母净利润3379.92万元，同比去年减少27.17%。
按经营业态分类，加盟门店业务收入6.65亿元，同比减少3.08%；直营门店业务收入3.13亿元，同比减少20.42%；直销渠道业务收入5.54亿元，同比增加21.77%；经销渠道业务收入2.50亿元，同比减少12.93亿元；线上渠道业务收入1.18亿元，同比增加13.63亿元。
#均瑶健康#
均瑶健康2026年第三季度营收收入3.72亿元，同比去年增加13.09%，归母净利润为亏损2374万元。2026年前三季度实现营收12.10亿元，同比去年增长10.52%；归属于上市公司股东的净利润亏损1924.41万元。
按产品类别来看，2026年1—9月，益生菌饮品实现营收3.01亿元，同比去年减少22.04%；益生菌食品实现营收2.54亿元，同比去年增加11.58%；其他饮品和食品实现营收3.67亿元，同比去年增加288.45%；商品供应链实现营收2.82亿元，同比去年减少26.49%。
2026 年前三季度，公司继续巩固益生菌领域核心技术壁垒，聚焦明星菌株科学证据体系建设，推进菌株临床研究与成果转化，依托核心菌株资源拓展多剂型、多品类产品开发，通过自有品牌及KA渠道合作场景落地新产品，新动能稳步培育。
#李子园#
浙江李子园2026年第三季度实现营收3.35亿元，同比去年减少4.79%；归母净利润3497万元，同比去年减少32.48%。2026年前三季度实现营收9.40亿元，同比去年减少3.45%；归母净利润1亿元，同比下降32.39%。
具体来看，2026年前三季度含乳饮料实现营收7.65亿元，同比去年减少13.75%；其他业务实现营收1.7亿元，同比去年增加107.83%。
#新乳业#
新希望乳业2026年第三季度实现营收30.45亿元，与去年同期相比增加4.72%，归母净利润2.40亿元，与去年同期相比增加6.19%。2026年前三季度实现营收88.58亿元，同比增长5.03%，归母净利润7.05亿元，同比增长13.23%。
公司在业绩交流会上表示，低温品类持续成长，前三季度低温品类收入保持双位数的同比增长速度，驱动因素主要是首先来源于公司战略的牵引，坚定推动低温品类成长；其次是新品的发展，前三季度公司新品收入占比保持双位数；第三是公司对新渠道的持续开拓，助力低温品类发展。
另外，四季度期间将会陆续推出一些新品，同时持续研发和布局新品。目前已有相关新品上市，也在推进活润、初心等重点品类新品的研发和储备。
#贝因美#
2026年前三季度实现营收18.66亿元，归母净利润5353.17万元；贝因美在2026年第三季度实现营收5.74亿元，归母净利润为-1785万元。
报告期内，贝因美用品类业务实现营业收入 1.77 亿元，较上年同 期增长 386.53%；特殊医学系列配方奶粉营业收入较上年同期增长 16.32%；特膳类食品营业收入较上年同期增长 124.52%。 各类新业务拓展情况良好。
#南方乳业#
南方乳业2026年三季度报告披露，2026年1—9月，公司实现营收实现营业收入13.71亿元，同比增长3.51%；归母净利润1.63亿元，同比下降7.36%。截至9月30日，资产总计32.49亿元，与去年同期相比增加21.83%。
值得注意的是，南方乳业于今年10月在北交所上市。曾提醒投资者，公司存在业绩增速放缓或下滑的风险，且盈利能力与宏观经济波动、经营策略、竞争态势和管理能力等诸多因素密切相关。
#皇氏集团#
皇氏集团2026年第三季度实现营收4.31亿元，同比去年增加5.36%；归母净利润亏损8198万元，同比去年减少88.56%。2026前三季度实现营收13.57亿元，同比去年增加3.23%；归母净利润亏损1.19亿元，同比去年减少140.71%。
皇氏在公告中称，年初至报告期末，受益于华东市场开拓取得的成效等原因，公司营业收入同比上涨3.23%。年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润同比减少 140.71%，本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比减少 88.56%，主要为公司营业成本同比增加，毛利下滑所致。
#燕塘乳业#
燕塘乳业2026年三季度实现营收4.09亿元，同比去年减少1.16%；归母净利润849.67万元，同比去年减少53.75%。2026年前三季度实现营收实现营收11.58亿元，同比减少1.77；归母净利润2252.96万元，同比减少57.74%。
燕塘提到，利润总额亏损主要是报告期内销售单价下降；营销及宣传推 广投入增加，以及确认的财政补贴收入同比减 少所致。
#阳光乳业#
阳光乳业2026年第三季度实现营收1.10亿元，同比去年减少8.14%；归母净利润约1855万元，同比去年减少32.74%。2026年前三季实现营收3.27亿元，同比减少8.13%；归母净利润约6492.41万元，同比减少25.71%。
对于归母净利润下降，阳光乳业表示主要原因是：今年的营业收入同比下降；原 料包材的采购价格同比增长导致毛利额相应减少；营业外支出较上年同期增加。
#骑士乳业#
骑士乳业2026年1—9月实现营收9.07亿元，同比去年减少0.70%；归母净利润6252万元，同比去年增长59.90%；归母扣非净利润5650万元，同比去年增长4.31%。
据了解，骑士乳业2023年登陆北交所，2024 年出现首次亏损，归母净利润约 -769.51 万元；但在2025 年已扭亏为盈，归母净利润约 4901.47 万元
#庄园牧场#
庄园牧场2026年第三季度实现营收2.93亿元，同比去年增加40.41%；归母净利润亏损311.01万元，亏损同比收窄了 85.03% 。2026年前三季度实现营收7.7亿元，同比增长22.36%；归母净利润为亏损2762.48万元，亏损收窄42.97%。
值得注意的是，今年前三季度，庄园牧场获得各项政府补助299万元。此外，公允价值变动收益同比增长246.16%，主要因本报告期奶牛单产提升、生乳市价上涨及牛只市场价格回暖所致。
#西部牧业#
西部牧业2026年第三季度实现营收2.69亿元，同比去年减少0.62%；归母净利润2290万元，同比去年增加229.87%。2026年前三季度实现营收7.54亿元，同比去年增长13.06%；实现归母净利润5374.71万元，同比去年增长246.62%。
西部牧业表示，营业利润、利润总额、净利润及归属于母公司股东的净利润较上年同期实现扭亏为盈，主要原因为：公司乳业板块通过精准市场定位与差异化营销策略，进一步提升产品市场占有率，带动营业收入及利润较上年同期增长；饲料加工板块通过优化配方、降本增效实现扭亏为盈；同时，公司收到的政府补贴较上年同期有所增加。上述因素共同推动公司实现扭亏为盈。
#熊猫乳品#
熊猫乳品2026年第三季度实现营收2.02亿元，同比去年减少13.44%；归母净利润2139万元，同比去年减少29.54%。2026年前三季度，熊猫乳品实现营收6.11亿元，同比去年增长4.26%；归母净利润为5705.87万元，同比去年减少20.43%。
#ST麦趣#
ST麦趣2026年第三季度实现营收1.29亿元，同比去年减少23.59%；归母净利润为亏损119.15万，同比去年亏损幅度收窄96.56%。2026前三季度，ST麦趣实现营业收入3.70亿元，同比去年减少20.19%；归属于上市公司股东的净利润亏损4772.46万元，同比去年减少44.22%。
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