青蛙王子儿童洗护用品影响小 建议趁低吸纳

　　青蛙王子(01259)今年4个月销售增长符预期，均有双位数增长，相信今年产能扩张，对提升今年毛利率有促进作用。集团旗下儿童洗护产品属于生活必需品，受经济影响不大。由于原材料成本下降，加上集团应可提高生产设备使用率，今年毛利率或会较去年有所改善。

　　受惠于内地生活质素提升，对家庭卫生产品及成人护理产品需求增加，以及独生子女政策和踏入中国传统好彩头的龙年生育高峰期，未来三数年儿童用品需求强劲，预期未来数年仍属高增长。集团已开始拓展一线城市，更与大型百货公司及超市合作，相信有助提升品牌知名度，并带动销售增长。

　　据了解，婴童概念股青蛙王子今年收入及每股盈利增长均超过30%，现价相等于今年预测市盈率7.3倍，仍较同业约19.0倍的平均估值折让超过40%，惟集团年初至今销售增长符预期，目前主要产品为4至12岁的儿童护理产品，并不涉及太多早前匿名电邮指控中所指的婴儿护理产品。随着市场逐步消化相关消息，若往后公布的上半年度业绩反映销售及盈利增长势头持续，料其与同业的估值折让，可望收窄。

　　青蛙王子股价周二以大成交回升，并呈单日转向的穿脚破头的利好信号，加上14日RSI现超卖回升，MACD熊差持续收窄，有利股价延续反弹，建议趁低吸纳。